2001年年底，他在1美元以下买入网易，并坚持持有，最后网易股价超过70美元。记者采访他，签订劳动合同通知书。他谈道:"我是以长期持有的心态买网易。"也就是我们通常说的投资心态，那么我们凭什么说他是用投机的心态做投资呢?让我们来回顾当时。

2000年6月，新浪、搜狐、网易中国网络三剑客相继登陆纳斯达克，短暂的辉煌后，随着网络股泡沫一起破灭，到2001年年底，股价都开始逼近1美元。当时我们也注意到这个机会，根据测算，这三家公司的股价不但跌破净资产，网易甚至跌破了净现金额。这是什么概念?就是当时网易持有的现金和银行存款，足够可以按当时的股价把自己完全买下来。或者，如果你把网易股票都收购了，然后把公司整个扔掉，就拿账上的存款与现金，你都有得赚，你说这样的投资有价值吗?请好好想想…

如果答案是有价值的，那就是说网易跌到这个价格是不合理的，那请问它为什么能跌到?不但跌到，甚至跌穿;不但跌穿，而且很长时间都回不上来。难道那些大投行都是傻瓜，这么简单的账也算不过来吗?它们为什么不抄底网易呢?

当然不会!因为当时网易面临一个很严肃的问题:退市。根据纳斯达克的规定，当一只股票长时间处于1美元面值以下时，那么它就将被摘牌。当时网易由于财务欺诈问题正面临诉讼，股价已长时间停留在1美元下方，事实上公司变更申请。有一段时间甚至被连续停牌，可谓是岌岌可危。

我们买进股票是期望盈利，公司再好，也不能退了市后拿着股票找人家丁磊混吃混喝吧。所以当时买网易股票是需要很大勇气的，其实也是在搏--网易退不退市，你说这算不算一种投机的心态呢?

当然，段永平也是有深入研究的，他请丁磊一起吃了饭，但是他说他没打听内幕消息，所以他是做了充分研究的，并且也应该准备了最坏的打算。因而你可以说他是一种投资行为，但考量当时，似乎以后所有的投资行为都是建立在最初的投机上。我这样说明显有点以小人之心度君子之腹，但我扪心自问，如果我身处当时段永平的地位，这样的投资难道不需要搏一下的勇气吗?

投机，投的是一种机会，也就是时机。如果你认为网易最少应该值10美元，那是不是代表10美元以下你应该随便买入呢?从投资的角度似乎是对的，长线持有似乎也可能盈利，但你必须先忍受资产缩水90%以上的痛苦，在同样资金的投入上，你的股数将比1美元下方购买的少了十几倍;当你刚刚解套时，别人却几乎可以暴利出局了，可见，时机的把握何等重要。

不厘清当时的状况与心态，只从结果来看，段永平的网易操作，确实是一次精彩的价值投资。但还原真实的最初，它何尝不是一次大胆与成功的投机呢?

对于投机的股票(其实这只是事先的自我认定)，我们总是心存芥蒂，一旦赚了点小钱，就忙不迭地跑了，生怕这个没有价值的东西跌下来，又套住自己。最后发现它绝尘而去。对于自己仔细分析、业绩优良、价格似乎被价值低估的股票，我们总是拿得很牢，生怕自己错过价值大发现的丰收之旅，而它却似乎变成一个原地转圈的蜗牛。这些都是因为什么?

你的见解不一定错，唯一错的是有太多人与你有相同的见解了。

在这个市场上，如果有普遍存在的规律，那就是:市场一定是少数人最终盈利，少数人正确。

所以投机股票投资做，看似危险的重组股，一旦看准，你要有信心持有它个两三年，就仿佛它是深受大众喜爱的大蓝筹(很可能是它的未来)。反之，对于市场上已被大家公认的好股、安全股，股友告诉你可以大胆拥有一辈子的股票，你恰恰要用投机的心态来做，跌得深的时候就买一点，涨得高了坚决跑掉。你会惊奇地发现，这些美丽的大蓝筹总是终点又回起点。

所以不