股票发行价格将进一步市场化
来源： 作者： 时间：2006/08/23
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证券监管机构将不再审批或核准股票发行价格的目的，是为了贯彻实施《行政许可法》。7月1日起施行的《行政许可法》第十三条规定：通过下列方式能够予以规范的，可以不设行政许可：（一）公民、法人或者其他组织能够自主决定的；（二）市场竞争机制能够有效调节的；（三
证券监管机构将不再审批或核准价格的目的，是为了贯彻实施《法》。7月1日起施行的《行政许可法》第十三条规定：“通过下列方式能够予以规范的，可以不设行政许可：（一）公民、法人或者其他组织能够自主决定的；（二）市场竞争机制能够有效调节的；（三）行业组织或者中介机构能够自律管理的；（四）行政机关采用事后监督等其他行政管理方式能够解决的。”股票发行价格主要由市场竞争机制有效调节，属于《行政许可法》规定的第（二）种情形。同时，它也兼具《行政许可法》规定的第（一）种情形的特征。因此，股票发行价格可以不经过证券监管部门的行政许可。
目前，《》和《证券法》的规定，与《行政许可法》的规定并不一致。《公司法》第一百三十一条规定：“以超过票面金额为股票发行价格的，须经国务院证券管理部门批准。”《证券法》第二十八条规定：“股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定，报国务院证券监督管理机构核准。”十届全国人大常委会第十一次会议将审议删除上述规定的草案。由于《公司法》和《证券法》未就股票按面额发行的审批或核准作过规定，实际上，在上述条款删除后，股票发行价格已完全交由市场调节。
股票发行价格由市场决定，可能要按相应的部门规章操作。股票发行价格包括首发价格、配股价格、增发价格和转换价格等。以往，只有少数公司的A股首发和增发，采用过询价办法。如果《公司法》、《证券法》修正案草案获通过，那么，即使是配股和转换股票，也会经过询价或其他程序。目前， 医疗事故诉讼 。在部门规章中还没有更为具体的规定。
股票发行价格由市场决定，标志着首发A股价格也可以突破20倍市盈率。最近，市场对首发A股定价的讨论较多。有些观点倾向于让监管部门限制首发A股价格。一旦《公司法》、《证券法》修正案草案获通过，这种讨论恐怕可以划上句号了。只要市场认可，目前A股首发低于20倍市盈率的现象也可能出现新的变化，那些成长性好的公司首发可能会超过20倍市盈率。
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