北京科技大学 何维达

A股现在正面临非常大的压力和困难，一方面是十月份的3300多亿股的大小非解禁的压力，另一方面是再融资的压力。从根本上说，现在的疯狂融资对A股市场的打击非常大，不可小觑。

从表面上看，十月份大小非解禁的压力很大，大约有3300亿股票将解禁，按照市值计算大约2万亿元，占全年大小非解禁的40%。但是，具体分析发现它对A股市场的影响不像人们恐惧的那样高。为啥这样说呢？主要理由是：第一，在这3300亿解禁股票中，工商银行大约为2360亿股，中国石化大约为571亿股，上港集团大约129亿股，仅这三只股票就占10月份解禁股票的90%以上，所以，它的影响不是关乎全局的，而只是对这三只股票比较大而已。第二，证监会对大小非解禁股有限制， 股权转让。解禁多少必须申报，所以虽然有大量股票解禁，但不是打开大门，放虎归山。最近股市大跌，是机构和庄家有意做空，目的是制造恐慌情绪，打压股市，吸纳筹码。

现在和今后一段时间对股市的真正打击应该是再融资，包括新股发行、创业板和上市公司增发这三支“利剑”，其杀伤力很大，这是需要监管部门认真对待的事情。

我们现在来看一组数据：从6月底至今，沪深两市IPO公司家数达到25家，共募集资金约860多亿元，相当于去年全年沪深两市IPO募资总额72％左右。7月至今共有21家上市公司完成增发，公司。共募集包括资产和现金在内的资金约509.5亿元，募集资金额占前8月融资总额的36.95％，资金规模增速明显。最近已公告或即将融资情况：浦发银行150亿，万科112亿，武钢120亿，招商150亿，中国北车130亿，中国核建180亿，南航30亿，年底内还有60家大型企业要IPO或再融资。另外，十月份创业板即将上市交易，也会吸收相当一部分资金。所以，未来两个月，股市很缺钱。只要新股发行和增发不减速，那么不管政府救市政策如何，都难以平抑股市供求矛盾，不难设想，巨量扩容势必压垮A股，如果不提前应对，缓解资金供求矛盾，对比一下上市公司 。那么，十月份A股极有可能下探甚至跌破2500点！

在中国经济复苏的关键时刻，股市有提振人们信心的作用，而且对拉动经济增长也有好处，对政府税收增加也有帮助。目前政府监管部门有点急于求成，恨不得将去年滞留的IPO和今年的计划捆绑一起在今年全部推出。据不知，这样一来，情况可能会十分糟糕，事情的发展可能适得其反！

所以，再融资对A股市场的打击不可小觑。为了避免未来两个月股市跌跌不休，以致给股民和国家带来重大损失，必须及时地、迅速地减缓再融资的步伐，一是未来两个月停止或减少大盘IPO的发行，如果要大批推出创业板，必须减轻主板的压力；二是严格限制上市公司的增发，尤其是对增发要严格审查，并且制定严格的标准，规定全年总量限制（比如全年A股增发不超过500亿）；三是要严格执行大小非减持的规定，避免给股市火上加油。

总之，要痛定思痛，未雨绸缪！不要等暴风雨来了才想到去关窗户，等到股市大跌了才想到去补救。