每经上市公司调查组 王朋
秦宝牧业招股书显示，秦宝优质牛肉、秦宝雪花牛肉是秦宝牧业当前两大主要产品，其中优质牛肉定位于中端市场，雪花牛肉定位于高端市场。上述两大产品在公司2009～2011年各年营收中占比均在75%以上，而上述两大产品产量主要依托宝鸡周边县村的秦川牛数量。4月，《每日经济新闻》记者辗转西安、杨凌以及宝鸡周边4个镇的10个村。在20余天的调查中，与公司知情人士、规模化养牛技术员等进行了深入交流，并走访了秦宝牧业10个基地村的秦川牛养殖村民、公司委托管牛人以及当地村支书等。
《每日经济新闻》记者注意到，业内人士认为，秦宝牧业的未来发展已因“牛荒”而陷入危机，对公司的持续经营都将产生巨大的风险，但公司却铤而走险，在巨大的危机降临时变本加厉实施主营业务造假，图谋IPO。
“五星级”牛棚供展览
“吃熟食、听音乐、睡软床、喝啤酒、做按摩，享受着各种美味饲料，舒适健康的成长。”这是秦宝牧业在公司官网上对秦宝青年牛的描述，公司官网称，秦宝青年牛就是住在上述“五星级牛舍”里。
5月的一天，《每日经济新闻》记者来到杨凌示范区，坐上一辆出租车，大约十多分钟时间拐入一条乡间小道，前方有一栋3层高的行政楼，楼上“杨凌秦宝牛业有限公司”几个大字已映入眼帘。
记者进入公司大门后注意到，正前方是一栋3层高行政楼，行政楼侧面及背后主要是牛棚，在公司工人带领下，记者登上行政楼2楼，往右侧前行到尽头，再往右拐通过一条长廊，来到了秦宝牛饲养展示区。透过前方密闭的玻璃(1429,-1.00,-0.07%)墙，记者看见下面是一个牛棚，整个牛棚约有200多头秦宝牛。
记者观察发现，这个牛棚被分割为多个小格子，每个小格都安装了类似于汽车洗车用的自动刷子，这就是按摩器，期间不时有黑牛走过去，用身体靠近刷子，然后刷子自行转动。
此时大约是14时，但记者当时除看到给牛进行按摩的设备外，没有看到宣传中所提到的软床，也没有观察到在给秦宝牛播放音乐。
据上述人士介绍，这是公司的展示平台，主要给领导看的，整个公司有10多个牛棚，也就这个牛棚有按摩器，其他牛棚就和普通牛棚没有区别。记者也观察了公司其他牛棚，确如上述人士所言，没有看到装有按摩器。
秦宝牛=杂交种
“《每日经济新闻》记者实地查看中，注意到这样的牛舍只有一间，公司其余牛棚均无特殊之处。但秦宝牧业对公司秦宝牛饲养环境的定位是：“五星级”育肥牛舍。对饲养环境环境定位如此高端，那么，公司所宣传的独立研发出来的秦宝牛是不是一生下来就具有高贵血统呢？
在公司招股书中有这样的介绍：“目前公司秦宝牛的繁育技术路线以秦川牛与澳洲和牛的二元杂交为核心，通过以秦川牛为母本、以澳洲和牛为父本繁育秦宝牛。”
什么叫二元杂交呢？据专业文献记载，二元杂交又称简单杂交，现在我国应用广泛的是利用国外引进的良种公猪(牛)与国内地方良种母猪(牛)进行交配，产生的后代叫杂种一代。
在秦宝牧业招股书中提到了大连雪龙黑牛的三元杂交，雪龙黑牛是大连雪龙产业集团有限公司将大连当地的复州牛与法国利木赞牛和澳洲和牛进行三元杂交而形成的良种肉牛。
记者就大连黑牛的三元杂交与秦宝牧业所谓的二元杂交的区别，咨询了相关专业人士。有关人士表示，大连雪龙黑牛是国内公认的最好、最顶级的牛肉。
就具体的培育过程而言，首先是将当地复州牛母本与法国利木赞牛进行配种，复州牛一般需生长至18个月才能配种，怀胎10个月，产下来的第一代就是二元杂交，第一代小牛犊血液中国内和国外各占50%血统；然后淘汰公牛，长18个月成年后再与澳洲和牛进行杂交，怀胎10个月，产下小牛犊，小牛犊复州牛血液占比25%，国外75%；将上述血液占比固定下来，一直以这一比例去培养品种，而此时产下的小牛犊还要生长28个月，才能真正形成三元商品牛。
上述培育过程有两个难点：第一，时间长，完成三元杂交品种前后需84个月，即需要7年时间才能完成。在近年“牛荒”背景下，下游需求旺盛，大多数企业根本等不及如此长的时间，因此第一代牛无论公母都会用于育肥屠宰；其二，要有一定固定规模的商品群，比如1万头甚至更多，这也很少有企业能够做到。
大连雪龙黑牛进行三元杂交需要7年时间，秦宝牛二元杂交从收购到出栏只需一年半时间，且秦宝牛的二元杂交，最原始的母本没有经过自己培育，是采用农户养殖的母牛进行杂交。此外，形成的秦宝黑牛是不是一个品种，尚难明确。一个新品种的形成，需相关部门权威专家进行认定，秦宝牛并无类似认证。
此外，《每日经济新闻》记者还注意到，在秦宝牧业提供冻精繁育秦宝牛的过程中，公司招股书涉嫌多处虚假记载。
其一，招股书宣称为农户免费提供冻精，但其实在上述4个镇10个基地村当中，配种一次收费60元～120元不等，大部分村子收费为80元，且配种三次不成功，第四次还要重新收取相同的配种费。
或许秦宝牧业可以将此解读为技术人员配种劳务费，但记者在赤峰镇山明村村委会院落里，就看见秦宝牧业安排在当地的配种人员写在木门上的配种价钱：黑和牛80元、红安牛60元、秦川牛50元，上述配种价格自2012年6月起执行。
在与当地村民交谈中，记者得知村里确系由秦宝牧业派出的一位配种人员对母牛进行人工授精，同一技术员配种，对三种不同类型的牛分别收取不同价格，这说明上述黑和牛(秦宝牛)80元的收费，并非配种人员劳务费，而是配种费。
其二，招股书中表示，在母牛配种成功后，公司即与农户签订收购犊牛的繁育合同 (或收购协议)。秦宝犊牛收购协议中，分别通过激励性条款和约束性条款来保证秦宝犊牛“只能出售给公司”。
但在前期《每日经济新闻》记者对10个基地村调研中，村民、村支书、村长及秦宝牧业安排在当地的技术员，上述人员没有一个谈及秦宝牧业与农户签订了上述收购协议，而这些繁育出来的秦宝牛除了可以卖给秦宝牧业外，也可拿到市场上交易。
毫无门槛的秦宝牛
秦宝牧业招股书显示，公司秦宝牛是陕西当地的秦川牛与澳洲和牛进行杂交所得，同时，繁育秦宝牛的母牛是秦宝牧业2006年～2007年投放在宝鸡陈仓区4个镇10个村共计3037头基础母牛。
招股书还表示，为母牛进行冻精配(冷配)是繁育秦宝牛的关键。公司为基地村免费提供了储存冻精的液氮罐、冻配枪等设备和良种肉牛冻精，并为每个基地村培训了一名具备冻配、疫病防治等相关知识的村民技术员。该技术员利用公司免费提供的冻精，采用人工授精方法对基地村母牛进行配种以繁育秦宝犊牛。
通过前期《每日经济新闻》记者在秦宝基地村的走访，注意到秦宝牧业从未在基地村提供过基础母牛，即这些母牛都是农户自己养的普通母牛；其次，秦宝牧业在基地村都安排了当地人从事人工受精，即将和牛的冻精注射到当地母牛的体内。
而根据招股书显示的信息，这些用于繁育秦宝牛的冻精主要由杨凌牛业从秦皇岛全农精牛繁育有限公司、安微天达畜牧科技有限公司以及北京奶牛中心三家公司采购。
综上所述，秦宝牧业宣传的秦宝牛，是子公司从国内其他企业采购冻精，提供给基地村配种人员，由他们给当地秦川母牛进行配种，配种成功的小牛犊在农户自己养4～6个月后，公司收回再进行18～22个月育肥，然后出栏屠宰。
因此，有专业人士认为，从上述信息不难看出，秦宝牛的繁育没有技术门槛，当前母牛进行自然交配的很少，农村母牛繁育不管是配种秦川牛、安格斯牛还是西门塔尔牛，都是以冻精形式进行人工配种，因此在宝鸡地区的任何养牛人，只要想让秦川牛生出黑牛(秦宝牛)，都可以从相关生产和牛的冻精企业购买冻精。
此前，在记者对秦宝牧业基地村之一宝鸡陈仓区桥镇殿沟村调研中，秦宝牧业安排在当地负责配种的人员甚至向记者表示，如果记者投资养牛需收购小牛，也可以用秦宝牧业提供的冻精对这些母牛进行配种。
业内人士认为，秦宝牛似乎只是秦宝牧业贴的一个标签，但不管是当地农民还是欲投资养牛的企业，只要向国内生产企业采购冻精，给宝鸡地区秦川母牛进行配种，都可以繁育出与秦宝牧业一样的秦宝牛。
秦川牛“牛荒”已现
在《每日经济新闻》记者前期完成对宝鸡陈仓区4镇10村调研后，除发现秦宝母牛3037头基础母牛涉嫌造假外，还注意到当地秦川牛数量已堪忧，“牛荒”对秦宝牧业而言，也可能产生一定影响。
在前期的调研中，10个村村民普遍反映，当前养牛农户较2002、2003年已大幅减少，以前几乎是家家户户都要养牛，但现在的情况是，上规模养殖几乎没有，多为农户散养，一般养殖家庭最多就是1～2头牛，而这样的家庭也不多。
通过走访调查，记者了解到，造成当前秦川牛数量短缺的原因主要有三：其一，以前养牛主要用于耕地，现在多地耕作已使用农机操作，即使是有山坡的地方，不少村民更喜种植经济林木，如核桃、花椒树等，省事且不需经常到地里维护。
其二，养殖效益低下。当前养牛者多为中老年人，年轻人基本外出打工。很多家庭即使养也只养1～2头，按照秦宝牛15元/斤的最高收购价，400斤小牛犊，2头牛一年最多产一仔，一年的收益也仅1.2万元。但一个年轻人外出打工，一年最差也可赚4万元～5万元。所以，由于养牛效益低下。当地年轻人大量外出打工，这是秦川牛数量下降的重要原因之一。
其三，10个基地村与秦宝牧业的合作有4～5年时间。这些基地村养牛的村民在与秦宝牧业合作前，农户养牛配种大多数配种秦川牛，这对维护秦川牛数量具有重要意义。而在这4～5年的时间内，农户养牛配种几乎都配秦宝牧业的黑牛犊，这也在一定程度上影响到了宝鸡周边地区秦川牛数量。
据当地养牛人士介绍，10年前，不包括农户，宝鸡地区有近200家规模化养殖场 (每家50～100头规模)，10年后，规模养殖场或连5个都没有了，而当前整个宝鸡地区秦川牛数量相加，或不足1万头。
主营业务已陷危机
秦宝牧业招股书介绍，公司主要产品秦宝优质牛肉产自国内优良黄牛品种——秦川牛，定位于国内中端牛肉消费市场；而秦宝雪花牛肉产自于公司独立研发的高档肉牛——秦宝牛。
2009年，两大产品合计占主营业务收入比例为75.36%；2010年合计占比77.44%；2011年合计占比87.4%。秦宝优质牛肉主要系对外购秦川牛进行短期育肥，饲养时间短，饲料投入量少；秦宝雪花牛肉主要是秦宝牧业从基地村收购农户繁殖饲养的4~6月龄秦宝犊牛，然后公司进行18～22个月的直线育肥，饲养时间较长、饲料投入量大，屠宰分割后生产出高档牛肉产品——秦宝雪花牛肉。
秦宝雪花牛肉、秦宝优质牛肉报告期内占据了公司主营收入75%以上的比例，而《每日经济新闻》记者调查显示，无论雪花牛肉还是优质牛肉，产量都取决于宝鸡周边地区秦川牛数量。
首先，生产优质牛肉产品的秦川牛主要来自个体肉牛育肥场、活牛交易市场放入活牛经纪人，规模化养殖在当地非常之少，个体肉牛育肥场则更少。所谓活牛经纪人就是“牛贩子”，他们主要是从当地村民家买牛，秦川牛数量下降，且当地不少村民已不再繁育秦川牛，因此秦宝牧业从牛贩子手中购得的秦川牛数量也在减少。
记者在宝鸡陈仓区县功镇调研中，就遇到一个曾做过牛贩子而现在跑客运的师傅。据该师傅介绍，3年前农民养牛的很多，到了一个村子，只要一个早上就能收回一定数量的牛，且一头牛最多时能赚1000多元，少时也有几百元。但近年有余牛的农户很少，所以自己也转行跑起了客运。
另一方面，秦宝雪花牛肉产量取决与秦川牛繁育的小牛犊，当秦川牛数量大幅度减少，其繁育的小牛犊也将减少。而在基地村现有能繁秦川母牛方面，秦宝牧业安排的技术员水平或参差不齐。在对10个村调研中，就有部分村民表示，技师水平不高，配种不易成功。
另外，就约束性收购而言，在记者前期对10个村调研中，仅有谢家崖村产下的小牛犊必须卖给秦宝牧业，其余9个村受访村民均表示，产下的小黑牛可以不卖给秦宝牧业，因为公司与农户没有签订相关协议。
然而，在招股书中秦宝牧业仍表示，公司所在的西北地区不仅牛源相对充足，且拥有秦川牛、新疆褐牛等地方优良品种。存栏丰富的秦川牛不仅为公司奠定了优质肉牛的品种优势，而且为公司大规模繁育高档肉牛提供了纯种黄牛的基础资源优势。
知情人士告诉《每日经济新闻》记者，“牛荒现象”在秦宝牧业已真实存在，公司当前屠宰的秦川牛已比较少，已在甘肃、酒泉地区大量收购西门塔尔牛进行屠宰。
或许秦宝牧业已意识到牛源短缺对自身的影响，今年3月12日，秦宝牧业已从澳大利亚成功引种3500头安格斯基础母牛，而这些牛最终将落户到公司投资建设的“延安？黄龙优质牛肉产业园”。
知情人士还告诉记者，秦宝牧业与农户合作具有不确定性，在养殖效益低下情况下，农户可以选择不为公司繁育秦宝牛。本次秦宝牧业引种3500头澳洲母牛在延安地区进行繁育，或表明公司已意识到牛源短缺的问题。但如此发展下去，未来5年内公司可能就没有所谓的秦宝牛了，这也从侧面印证出公司两大主营产品前途堪忧。
