| 《中国金融》 保险公司在经营过程中,收取保费的很大一部分会以准备金的形式沉寂下来,成为保险公司的自由资金。作为保险经营者,这部分资金是对客户的或有负债;作为机构投资者,保险资金又是自己经营的资产。保险资金经营的好坏直接影响到保险公司的经营状况和核心竞争力。因此做好保险资金经营过程中的风险管理，确保保险资金的收益性、安全性、流动性的平衡，十分重要。 中国金融大典
所谓的风险容忍度就是在正常经营状况下,保险公司所能承担且能够容忍的最大风险额。确定了风险容忍度,就能把保险资金运用过程中的各种风险量化到具体数字。进行风险管理时就能非常准确的把握风险,为每一个风险确定一个阈值,进行精确管控。这种风险管理的原则就是风险容忍度管理。
保险资金在运用过程中的风险主要有系统风险和非系统风险。而风险容忍度管理主要针对的是系统风险,例如利率风险、汇率风险、流动性风险、信用风险、法律风险、资产负债匹配风险等。随着保险资金投资渠道的增加，保险资金运用范围越来越大，资金分配的比例发生了重要的变化，许多原来不为人重视的风险也日益凸现。
保险资金的很大一部分投资于银行协议存款。协议存款的利率随着央行基准利率的变化也会有很大的波动。但是股票市场的波动与银行的利率存在一定的负相关性，这就可以制定一个利率风险的容忍度指标，确定一个协议存款利率的容忍值，在协议存款和股市之间建立某种程度的联动机制，以尽量减少利率波动带来的损失。
随着QDII的实施，越来越多的保险机构取得了QDII资格，而且额度越来越大，外汇敞口的增加使得境外运用的资金面临很大的汇率风险。人民币升值压力只增不减，一旦人民币升值幅度达到一定程度，将使外汇投资的收益大幅度缩水。因此，可以为境外资金的收益建立一个容忍度指标，收益必须达到某个比例以上，才可以进行境外投资，同时采取一定的期权工具，如互换和掉期等，锁定汇率风险。
流动性风险也是保险公司不能忽视的重要风险，为了保证正常赔付和应付突发赔付，必须保证保险资金的流动性。可以根据历史数据和当前情况，确定一个分级别的流动性指标，保证具有在一定时间内可以兑现的资产的数量。在保证这些不同流动性比例的情况下，来取得收益的最大。
资产负债匹配管理也是非常重要的风险管理措施。保险资金尤其是寿险资金属于长期负债，适合于长期投资，即可进行股权投资获取股东收益也可以进行债权投资获取利息收益。但是目前的保险投资中“长期短用”的现象非常严重，大量资金投资于短期投机渠道，这导致了资产负债的不匹配，也造成了保险资金运用中的风险加大。因此可以设立资产负债匹配程度的阈值,从而限制“长期短用”的资金数量。
此外，风险容忍度还可以运用到对信用风险、法律风险等风险管理中去，从而为保险资金的运用建立一道安全防护网，在这道安全网内，积极运作保险资金，达到满足流动性前提下的收益最大化，与保险经营一道，成为保险公司健步发展的两条平行轨道。
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